自6月中旬（xún）起，短纖價格一路振（zhèn）蕩上行，主力2311合（hé）約價格一度突破8000元/噸。然而到了9月傳（chuán）統旺（wàng）季卻（què）進入（rù）漲（zhǎng）後回吐階段，國慶後滌綸短纖市場能否向上一（yī）搏？

滌綸短纖廠商生產意向有所下滑

9月，雖（suī）進（jìn）入傳（chuán）統“金九”，但下遊各個市場需求均未出現明顯好轉，相對來（lái）看，近純滌縫紉線（xiàn）及水刺無紡布（bù）市場需求相對穩（wěn）健、盈利空間亦相對良好，其餘各個市場多延續訂單匱乏、庫存高企、盈利不佳（jiā）的局麵。故月內滌綸短纖供應壓力（lì）依舊較（jiào）大，其餘權益庫存水平呈現持續小幅增加的態（tài）勢（shì）。

據隆眾數據顯示，進入9月份，滌綸短纖行（háng）業權益庫存水平、物理庫存水平均呈現持續小幅攀升的態勢。截至9月22日，企業（yè）權益庫存水平均值為（wéi）9.36天，較上月同期增加1.24天，增幅為15.27%；截至9月22日，企業物理庫存水平（píng）均值為15.61天，較上月同期增加1.09天，增幅為（wéi）83%。

雖9月份滌綸短纖市場價格整體為震蕩（dàng）上行，但其漲幅依舊不及成本端，故月內行業利潤水（shuǐ）平環比繼續收窄。截至9月25日，月內平均現金流水平為-255.47元/噸，較8月同期多虧損60.34元/噸。持續虧損，且虧損幅度（dù）逐漸增加，目前部分滌綸短纖企業生產意向有所下滑（huá）。

部分（fèn）滌綸（lún）短纖從業者看漲行情

對於國慶節後滌綸短纖的（de）市場預期，部分（fèn）業者（zhě）觀點如（rú）下：37%的業者持（chí）區間震蕩觀點。

主要判斷依舊如下（xià）：成（chéng）本支撐仍存，但需求改善（shàn）有限，多（duō）空博弈下，短纖價格維（wéi）持區間整理的概率較大；32%的業者認為下跌壓力較大。主要因為，下遊紗廠新（xīn）單銜接不（bú）暢，且庫存偏高，盈利不佳；另外，雙（shuāng）節將至，部分終端工廠（chǎng）存放假考慮，開工負荷存下降預期；31%的業者持看漲觀點。主要判斷依據為：後期PTA減量增多（duō），且歐（ōu）佩克+減產將持續到今（jīn）年年底，成本端支撐仍存；且下周臨近中秋和國慶（qìng）雙假期，節前備貨（huò）意願（yuàn）或有支撐。

從原油供給端（duān）來（lái）看（kàn），OPEC+維持減產，其中沙特將在2023年12月底之前維持每日100萬（wàn）桶的減產措施，從這一（yī）決定來看，沙特的原油（yóu）產量會維持在每日900萬桶的水平。俄（é）羅斯方麵也表（biǎo）示將對全球市場削減30萬（wàn）桶的原（yuán）油日出（chū）口量，直至2023年年底。即便（biàn）伊朗石油產量提升，也難（nán）以改變兩大產油國減產帶來的原油市場供給缺口，預計原油（yóu）供應緊缺會持續到今年四季度。

綜合來看，原油從供需的（de）角度看，去（qù）庫格局會持續至（zhì）年底，價格大概率難以下跌，下遊（yóu）油化工品種的成本支撐會一（yī）直存在，油價上方風險在於價格過（guò）高帶來的宏觀通脹交易。

其次，下遊消費處在旺季當前紡織終端需求明顯走（zǒu）強，下（xià）遊進入金（jīn）九銀十的旺季備貨期，供（gòng）需格局好轉（zhuǎn），短纖跟上原料漲幅（fú），維持自身合理利（lì）潤。

從短纖供給端來看，近期有部分裝置階段性檢（jiǎn）修，供給小幅收縮，整體變化不（bú）大，近兩個月（yuè）都（dōu）維持（chí）在86%左右。當前短纖企業現金流較好，自5月（yuè）起（qǐ）一直維持正（zhèng）現金流狀態，企業開工預計維持在高位。

綜合以上分析，我（wǒ）們認為原料價格上漲和終端需求（qiú）轉好（hǎo）是驅動短纖價格連續走（zǒu）強（qiáng）的主要因素。原油強勁基本麵大概率（lǜ）延續到四季度，短期下遊油化工有成（chéng）本支撐。不過終端（duān）需求在國慶節後有季節性走弱的預期，屆時短纖可能逐步承壓，價格表現可能弱於原料，建議關注節後需求成色。

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