國內棉花春播在即，新年度的種植麵積將（jiāng）成為影響年度後期棉花市場行情的關（guān）鍵因（yīn）素。目前種植意向下降，種植成本達到曆史高位，種植收益不佳，中下遊短期情況表現分化，大型貿易商成交較好，其他企業相對不樂觀，下遊訂單較去年同期（qī）有所好轉，但海外訂單（dān）不佳（jiā），上遊高庫存下遊備貨謹慎的矛盾趨緩但仍需等待下遊消費的支撐。中（zhōng）長期看，信心（xīn）仍在，隨著國內（nèi）經濟整體的複蘇，有望迎來消費旺季行情。

2022年新疆（jiāng）阿克蘇地區新和縣（xiàn）機械化播種場景

下遊新增訂（dìng）單並未有延續性

春節假期後，因下遊需求轉好信心上升、宏觀氛圍轉（zhuǎn）好等諸多利好因素支撐下，鄭棉一度向上（shàng）突破（pò）15000。但由於下遊新（xīn）增訂單（dān）並未有延（yán）續（xù）性，消費回暖（nuǎn）弱於預（yù）期，再加上外部環境不確定性因素影響（xiǎng），鄭棉未（wèi）能延續強勢，多次衝擊14000關口，近期基本（běn）維持弱（ruò）勢震蕩走（zǒu）勢。

近期鄭棉走勢
上周（zhōu）鄭棉衝（chōng）高回（huí）落，最終周跌幅2.78%，下跌（diē）了410點，上周（zhōu）五下跌280點報收14340元/噸，棉紗（shā）期貨上（shàng）周五報收21230元/噸。3月（yuè）16日，鄭棉主力合約大跌3.25%，收盤價直破14000關口至13830元/噸。

整體來看，當前國內棉花供給過剩，棉價上行存在阻力（lì），但目前紡企成品庫存偏低，對於原料存在一定的補庫需（xū）求，對棉價形成支撐，短期或維持（chí）震蕩為主，但需（xū）謹防歐美銀行板塊動蕩帶來的宏觀風險。
從供應（yīng）端來看，新疆棉加工雖有放（fàng）緩但仍在（zài）穩步遞增，本年度棉花總產再度（dù）上調，供應壓力進一步加劇。

山東棉紡市場春季調研（yán）

近期，相關機構對濟（jì）南、泰（tài）安、淄博、濰坊、東營（yíng）的棉紡企進行了實地調研，切實了解目前下遊產業的真實情況。

下遊開機率如何（hé）？

去（qù）年（nián）受疫情影響，下遊不少（shǎo）企（qǐ）業降低開機率，導致產（chǎn）量減少，單位成本增加，目前紗廠整體開機率較高，走訪的企業工廠負荷普遍（biàn）在九成以上。
工（gōng）廠是否有庫存（cún）累積？目前紡企原料采購大多采用基差點價方式，以逢低采購為主，庫存同（tóng）比有所增加，但仍不（bú）及往年平均水平，若價格下跌至14000上下，企業（yè）仍有補庫意願，部分（fèn）企業雖對後市持看漲心理，但資金（jīn）受到限製，同時經曆了去年（nián）庫存（cún）積壓的情況後，今年企業采購都變得更（gèng）為謹慎。從生產來（lái）看，企業（yè）大多都是（shì）以銷定（dìng）產，嚴格控製產（chǎn）銷（xiāo），盡可能不積壓成品庫存，部分或備一些常（cháng）規紗線的庫存，整體（tǐ）來看，庫存周轉較為良性。此外，據了解，廣東（dōng）地區布廠和服裝廠成品庫存也不高，去年受疫情影響，工廠開機率維持低位，產出減少，同時（shí）企業通過線上銷售及（jí）降價等（děng）方式（shì）已大量（liàng）去庫。

國（guó）內“金三銀四”旺季是否顯現？

自春節後，由於前期下遊企業都沒有備貨（huò），年後（hòu）內銷走貨好轉，同比有所（suǒ）恢複，目（mù）前訂單大（dà）多至四月中上旬（xún），其中南通市場的家紡需求（qiú）較為強勢，與其相關的紗線及寬幅坯布（bù）走貨較（jiào）好，主要由於疫情管（guǎn）控放鬆後旅遊業顯著複蘇，酒店床品（pǐn）翻新周期（qī）加快，需求增加，但目前企業生產周期普遍縮短，後續訂單情況尚未可知，持續性有待考證。

外銷訂單是否有好轉跡象？

整體（tǐ）來看，下遊企業（yè）出（chū）口訂單普遍下滑，日韓訂單尚可，但歐美訂單降幅明顯（xiǎn），下半年外（wài）銷市場也仍具挑戰。
目前確實存在訂（dìng）單轉移的情況，東南亞在常規（guī）紗線的生產上具有明顯的成本優勢，部分歐美訂單流向東南亞及印（yìn）度，中國還需（xū）大力發（fā）展技術含量較高的差異（yì）化紗線。

目前企業紡（fǎng）紗（shā）成本及利潤如何？

隨（suí）著棉價接連（lián）大幅下跌（diē）後，企業用棉（mián）成本顯著下降，且目（mù）前均（jun1）保持（chí）逢低補庫方式，嚴（yán）格控製成本（běn）。另從（cóng）生產費用來看，一噸C32紗大致用電3800度，因此電費波動對成本影響較大，目前內地（dì）電費0.75元/度，而新疆0.35元/度，且近年政府將出疆棉補貼自500元/噸降至300元/噸（dūn），同時提高了紗線（xiàn）的出（chū）疆補貼，因此（cǐ）新疆常規紗線紡製成本或比內地便宜1000元/噸左右，可見政府也在積極鼓勵紡企（qǐ）在新疆建廠。

目（mù）前來看，由於家紡板塊回暖（nuǎn），JC60紗價格有所（suǒ）上調，即期紡紗利潤略有增加，但高支紗產量相對較小，整體由於近（jìn）期棉價相對穩定，且開（kāi）機率高位運行，產量（liàng）增加，單位成本下降，紡紗利（lì）潤（rùn）相較前期有所好轉，但與往年相比仍有所欠佳。當前紡企產品轉向差異化紗線的越來越多，用棉量下降，但主要還需根據（jù）市場需求、產品利潤情況調整產品。

2022年美國家（jiā）紡進口持（chí）續下降

歐美作為消費主力，其終端需求有待進一步（bù）回暖（nuǎn），美國（guó）服裝庫存仍較高，國內外銷需求明顯不足。 
2022年美國（guó）進口家用紡（fǎng）織品價值220.25億美元，連續第（dì）二年（nián）呈下降趨勢（shì）。在 2020 年 COVID 期間進口急劇增（zēng）長之後，由於個人喜好和經濟問題，美國家用紡織（zhī）品需求麵臨（lín）調整。亞（yà）太地區仍然是最大的供應商，占美國家紡產品進口的 81%。

目前內銷多為短小訂單

紡企表示，目前內銷多為短小訂單，缺乏（fá）遠期訂單，出（chū）口市場疲軟，競爭力較大（dà），部分日本及南美地區的訂（dìng）單維持。由於棉花及棉紗價格下行，下遊觀望情緒濃厚，紡企（qǐ）成品庫存略有增加，多在等待兩會後的激勵政策出台。從（cóng）各類紗支（zhī）的價格情況來看，江蘇盛澤地區的報價持穩。氣流紡10s主流價在16500元（yuán）/噸左右，精梳32s主流價在（zài）23400元/噸左右，精梳40s主流價在25550元/噸左右。
當前，各地區紗廠的（de）開機率多數持穩部分略降，新疆及河南地區的大型（xíng）紗廠平（píng）均開機在90%左右，中小型紗廠（chǎng）在85%左右。江浙、山東、安徽沿江地區的大型紗廠平均開機略（luè）降至（zhì）80%，中小型紗（shā）廠開機在70%。廣州佛山地區的布廠平均開機在70-80%左右（yòu），江浙地區的布廠及染廠（chǎng）開機在80%，以清庫存（cún）、趕單發貨為主，家紡及牛仔天絲品種（zhǒng）市場依舊火爆，棉紗已銷定進（jìn）。
目前下遊需求同比有所回暖，其中家紡類由於酒店（diàn）床品需（xū）求增加，訂單增幅較大，紡企逢低補庫（kù），但企業（yè）生產周期普遍（biàn）縮短（duǎn），後續訂單持續性（xìng）尚存疑，整體（tǐ）來看，需求回暖尚未得到實際驗證以及供應壓力（lì）仍存，預計短期棉價還將維持寬幅震蕩走（zǒu）勢。

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